por Escrito por Nick Hubble a través de Fortune & Freedom
Visto en: ZeroHedge
Se nos dice que no pongamos todos los huevos en la misma canasta. La idea es que cada canasta funcione de manera diferente en diferentes momentos. Durante un colapso, se supone que al menos parte de su cartera se mantendrá.
Pero, ¿qué haces cuando todas las canastas son golpeadas por el mismo terremoto?
Por lo general, cuando las acciones se desploman, los bonos aumentan. ¡Pero esta vez, los bonos se han comportado incluso peor que las acciones según algunas medidas!
La propiedad , una cobertura favorita para la inflación debido a sus ventajas fiscales y el apalancamiento utilizado para comprarla, también se está desplomando.
El oro es bastante plano, especialmente en monedas distintas al dólar estadounidense. Pero se supone que debe aumentar en momentos como este.
Las acciones de servicios públicos son una inversión defensiva favorita, pero están siendo golpeadas por la interrupción y la intervención del gobierno, como límites de precios.
Se supone que las acciones bancarias se beneficiarán del aumento de las tasas de interés. Pero no esta vez. Hay pánico porque las tasas de interés suben demasiado rápido para sus clientes.
Las necesidades básicas como los alimentos quedan atrapadas en la cadena de suministro y el caos energético y de fertilizantes. Así que esas acciones también están luchando.
Las acciones de energía están funcionando bastante bien, pero el gobierno tiene la intención de aplastar las partes más importantes de sus negocios en los próximos años.
Las materias primas siguen creciendo y cayendo de forma errática y, por lo general, no son una buena manera de jugar a las caídas del mercado. Sospecho que gran parte del auge de las materias primas se explica por la falta de inversión, que solo hace que los productores de materias primas parezcan rentables a corto plazo porque no están gastando dinero en nuevos proyectos. Dentro de unos años, no tendrán suficientes ingresos.
El efectivo está superando a la mayoría de las clases de inversión últimamente, lo cual es increíblemente irónico dado el aumento de la inflación…
El punto es que no hay dónde esconderse de esta liquidación. La historia que nos han contado durante décadas sobre la diversificación no está demostrando ser cierta hasta ahora. Todo está cayendo juntos.
¿Por qué es ese el caso, sin embargo? ¿Qué ha ido mal?
Bueno, los banqueros centrales y los gobiernos intervinieron tanto en la economía que crearon una burbuja de todo. Incluso los principales medios de comunicación se dieron cuenta de esto mientras subían… lo cual es muy inusual.
Pero, ¿qué era la burbuja de todo? Bueno, todos los precios de los activos se ofertaron hasta niveles elevados.
Los bonos entraron en rendimientos nominales negativos, que es otra forma de decir que sus precios se subieron a niveles tan absurdos que se garantizaba que los inversores perderían dinero.
Los precios de las propiedades se volvieron locos cuando las tasas de interés llegaron a cero porque la deuda se volvió tan barata.
Las acciones sin ganancias alcanzaron capitalizaciones de mercado ridículas.
Las acciones tecnológicas entraron en una repetición de la burbuja tecnológica.
Las criptomonedas se dispararon.
Expertos como Dave Portnoy hicieron carrera afirmando que las acciones solo suben.
Pero lo que sube en una ola de estímulo del banco central debe bajar, independientemente de la inflación y un mercado bajista. Como explicó el economista Ludwig von Mises, es solo una cuestión de tiempo y gravedad:
No hay forma de evitar el colapso final de un auge provocado por la expansión del crédito. La alternativa es solo si la crisis debería llegar antes como resultado del abandono voluntario de una mayor expansión del crédito, o más tarde como una catástrofe final y total del sistema monetario involucrado.
Japón está actualmente probando la teoría.
En inglés simple, los banqueros centrales inflaron el mercado a niveles tan altos que todos deben caer ahora que se retira el estímulo del banco central.
Anteriormente, dicha acción del precio (el auge y la caída) se aplicaba a sectores aislados del mercado como el inmobiliario en 2006, las acciones tecnológicas en 1999, las acciones asiáticas en 1996, etc. Pero esta vez, estamos en la burbuja de todo: los banqueros centrales habían inflado todo. Y así, todo debe venir junto, cualesquiera que sean las condiciones económicas y financieras.
Otra explicación es que la combinación de recesión e inflación es rara y es mala para todas las clases de activos. Recuerde, se supone que la inflación y la recesión son mutuamente excluyentes.
Los economistas simplemente supusieron que este era el caso hasta la década de 1970.
Las inversiones que dependen de una economía dinámica están cayendo debido a una recesión y las inversiones que dependen de una baja inflación están cayendo a medida que aumentan los precios.
La cuestión es que ambas medidas aún no han empeorado mucho. El último pronóstico del Banco de Inglaterra es que la inflación supere el 11%. Y una recesión recién está emergiendo como un pronóstico de consenso.
La derrota del mercado puede ser solo el comienzo.
Aquí hay una última cosa antes de que te vayas.
Recibí algunos comentarios sobre el artículo del lunes que explicaba la diferencia entre la verdadera inflación y un shock de oferta. Pensé en una explicación mucho mejor que las 1000 palabras que tomó el lunes. Es una pregunta sencilla:
¿Está subiendo el precio del petróleo debido a la inflación? ¿O la inflación está aumentando debido al precio del petróleo?
No es sólo el petróleo, por supuesto. Pero se entiende la idea. Nuestra inflación está siendo impulsada por el aumento de los precios de las materias primas y no al revés. Eso significa que podría terminar muy abruptamente, o que la verdadera inflación podría estar aún por surgir.
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