por Por Zero Hedge
El administrador de inversiones más grande del mundo lo ha hecho todo y dice que una recesión global está a la vuelta de la esquina. Es más, los trucos financieros desplegados por los Bancos Centrales en el pasado ‘no funcionarán esta vez’.
Según BlackRock, la economía global ha entrado en una fase de elevada volatilidad y la recesión es inminente debido a que los bancos centrales están aumentando agresivamente los costos de los préstamos para controlar la inflación. Sus acciones, según un equipo de estrategas de BlackRock, provocarán más turbulencias en el mercado que nunca.
“ Se predice una recesión a medida que los bancos centrales se apresuran a tratar de controlar la inflación. Es lo opuesto a las recesiones pasadas”, escribió el equipo en su Perspectiva global de 2023 (incrustada a continuación), que dice que la economía mundial ya ha salido de un período de cuatro décadas de crecimiento e inflación estables , y ahora ha entrado en un período de mayor inestabilidad. .
Y cuando las cosas se ponen feas, “los banqueros centrales no acudirán al rescate cuando el crecimiento se desacelera en este nuevo régimen , al contrario de lo que los inversores esperan. Las valoraciones de las acciones aún no reflejan el daño que se avecina ”.
“ Lo que funcionó en el pasado no funcionará ahora ”, decían los estrategas. “El viejo libro de jugadas de simplemente ‘comprar la caída’ no se aplica en este régimen de compensaciones más agudas y mayor volatilidad macro. No vemos un retorno a las condiciones que sostendrán un mercado alcista conjunto en acciones y bonos del tipo que experimentamos en la década anterior”.
Entonces, ¿qué puede realmente controlar la inflación? Una profunda recesión , según el informe.
Para navegar la tormenta que se avecina, BlackRock recomienda cambios de cartera más frecuentes y una “visión granular de los sectores, regiones y clases de subactivos”.
Para agravar el problema, el envejecimiento de la fuerza laboral en todo el mundo, que es una de las razones clave por las que la oferta de mano de obra estadounidense está luchando para mantenerse al día con la demanda.
La fuerte caída inicial fue impulsada por los cierres de Covid: muchos de los que perdieron su trabajo no buscaron otro de inmediato debido a las preocupaciones de atención médica o las responsabilidades de brindar atención.
Parte de esa caída en la fuerza laboral ahora se ha desvanecido. Pero la línea amarilla muestra que la parte que no se compensa se debe casi por completo al envejecimiento (la proporción cada vez mayor de la población que está en edad de jubilarse) y no a los efectos específicos de la pandemia. Es por eso que no esperamos una mejora en la tasa de participación a partir de aquí y, por lo tanto, no hay un alivio material de la escasez de trabajadores que está contribuyendo a la inflación.
Un Nuevo Orden Mundial – (por supuesto)
Según BlackRock, “hemos entrado en un nuevo orden mundial”, en el que “vemos que la cooperación geopolítica y la globalización evolucionan hacia un mundo fragmentado con bloques en competencia”. El equipo escribe además que es probable que la fragmentación geopolítica fomente “una prima de riesgo permanente en todas las clases de activos, en lugar de tener solo un efecto fugaz en los mercados como en el pasado”.
La advertencia de BlackRock se hace eco de las de Morgan Stanley, Bank of America y Deutsche Bank, que han producido predicciones nefastas que van desde una caída del 20% de las acciones en 2023 hasta que David Solomon de Goldman ve una probabilidad de recesión del 65%.
“No creemos que las acciones tengan un precio adecuado para la recesión”, dijo el equipo de BlackRock. “Las expectativas de ganancias corporativas aún tienen que reflejar completamente incluso una recesión modesta. Esto nos mantiene tácticamente infraponderados en acciones de mercados desarrollados. “
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